11月は米中間選挙や英とEUの離脱交渉が大詰めを迎えることで波乱含みが予想されていましたが、蓋を開けてみると、米中間選挙では、各メディアの予想通り、上院を共和党、下院を民主党が制しました。議会がねじれとなりましたが、市場は、トランプ米大統領の行き過ぎた通商政策への緩和期待が先行し、ねじれの負の側面はほとんど材料になりませんでした。ただ、アップルが2018年モデルのiPhoneの販売不調から、生産の減少を発表したことで、ハイテク関連の株価が下落、リスク回避の流れの中で、ドル/円は112円台前半まで下落する場面がありました。しかし、この水準では本邦勢などのドル買い意欲が強く、113円台へ戻し、狭いレンジの動きとなっています。欧州通貨が弱含もの中、目立ったのは、豪ドルやNZドルなどの資源国通貨が買われました。主な要因として、米中貿易摩擦への緩和期待が挙げられます。

12月はクリスマス、年末を控え、経済指標もいつもの月より前倒しで発表されます。そのため、18-19日の米公開市場委員会（FOMC）が終わると、海外勢はクリスマス休暇に入り、市場の流動性が低下することが予想されます。当社メンバーは12月の月間レンジと、注目ポイントをどのように見ているでしょうか。

サマリー及び見通しはマンスリーレポートをご参照ください。

米中間選挙では上院（共和党過半数）と下院（民主党過半数）のねじれとなりましたが、メディアの事前報道もあり、為替市場での大きな乱高下はありませんでした。むしろ、アップルの生産調整による株価の下落がリスク回避志向に繋がり、やや円高気味になりました、113円台ミドル付近のこの水準で終了となると、値幅としては1.9円の非常に狭いレンジに留まりました。11月28日の講演で、パウエル米FRB議長は「金利は中立レンジを若干下回る」と発言、米の利上げサイクル休止の観測が出だしている中で、12月は米公開市場委員会（FOMC）が18-19日に予定されています。12月の利上げまでは市場は織り込んでいますが、2019年早々に休止になるような声明や、ドットチャート、パウエル米FRB議長の示唆があると、ドル売りに繋がる可能性大となります。当社では全員が前月に続き円高を予想しています。

NZ準備銀行（RBNZ）は11月の理事会で、経済指標次第としながらも、2020年第3四半期に利上げを行う可能性を示唆しました。NZドルは10月8日の0.6422ドルで底打ちし、上昇トレンドに変化しているようです。また、NZ準備銀行は来年1月から銀行に対する住宅融資規制の緩和を発表したことで、低金利が続く中で住宅関連の経済指標を押し上げる可能性もあります。米中貿易摩擦が緩和に向かえば、NZドルの上昇も継続しそうです。ただ、米中貿易交渉は一筋縄ではいかないことが予想されますので、更なる上昇に繋がるかは今後の経済指標次第となりそうです。当社ではNZドルの上昇予想が大半を占めています。

長年、外国為替一筋に歩んできた上田ハーローが、厳選した情報を24時間ノンストップでお届けしています。速報はもちろんのこと、経験豊かなストラテジスト達によるファンダメンタルズ・テクニカル分析情報が盛り沢山。

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